文/乐居财经 杨凯越
沈汉标估计也没想到,自己的一个晾衣杆能“赢了”风头强劲的全屋定制。
(相关资料图)
今年上半年,“晾衣杆第一股”好太太(603848.SH)营收和净利润均实现同比增长,成绩亮眼。但其兄弟公司好莱客(603898.SH),则是营收、净利润双双下滑。好莱客和好太太都是沈汉标创立的公司,好太太成立比好莱客还早2年,但是好莱客却比好太太早2年上市,成为“定制家居第一股”,风光一时。
但如今,截至9月7日收盘,好莱客股价仅为11.03元/股,而好太太的股价则攀升至16.06元/股,且好太太64.4亿元的总市值也高了好莱客34.33亿元总市值近一倍。
全屋定制的风口吹了几年,但从今年上半年各大公司公布的半年报数据来看,该领域内的企业却过得并不容易。近期,乐居财经《家居k线》对已上市的9家定制类上市企业公布的2023年上半年业绩进行对比分析,仅3家企业营收、净利润出现同比增长。
到今年上半年,好莱客已连续5期营收同比下滑,其在该领域内的业绩排名,也多处于中下游。为此好莱客不得不在控制成本上发力,半年报披露,好莱客多项成本费用均同比下滑,控制成本初见成效,其中研发费用同比下滑17%,但同时,消费者投诉的问题也需解决,其中多个投诉直指其产品质量问题。
营收连续5期同比下滑
近日,好莱客如期公布其今年上半年的业绩报告。2023年上半年,好莱客营业收入约9.73亿元,同比减少30.32%;归属于上市公司股东的净利润约8449万元,同比减少32.5%;基本每股收益0.27元,同比减少32.5%。
具体来看,好莱客5大主营产品中,除橱柜的营业收入同比上涨16.25%之外,其余4大主营产品均出现营收的同比下滑,其中“门窗”和“木门”2个产品营业收入的同比下滑幅度均高达90%左右。
历史数据显示,去年同期,2022年中报,好莱客营收13.96亿元,同比下滑8.42%;净利润1.25亿元,同比下滑9.39%。同样是营收和净利润均双双下滑。
若只关注其营业收入的指标,自2022年中报起,至后续的2022年三季报、年报、2023一季报、中报,好莱客营业收入的同比增幅分别为-8.42%、-12.65%、-16.25%、-43.47%和-30.32%,已连续5期财报营收出现同比下滑。
好莱客净利润的指标情况略有起伏,但从近几年的数据来看,今年上半年,其净利润数值创下自2017年以来,好莱客中期报告净利润的第二低,仅比2020年同期7670.69万元的净利润略高。还不足其2018年上半年创下的1.81亿元净利润最高值的一半。
净利润增长乏力的背后,好莱客的毛利率和ROE(净资产收益率)的指标也不算太好看。历史数据显示,2016年至2019年半年报,好莱客的毛利率均稳定在39%左右,但至今年上半年,好莱客毛利率仅为35.87%。
而其今年上半年的ROE数值,更是创下其自2014年首次公布中报数据以来的最低值。2014年上半年,其ROE高达14.71%,而至今年上半年仅为2.74%,前后相差6倍以上。
虽然业绩并未呈现明显复苏态势,但值得注意的是,好莱客也有多个重要财务数据好转。其中其上半年资产负债率为32.19%,相比去年同期的46.39%下降了超过14个百分点,为近3年来的最低值,也是乐居财经《家居k线》统计的9家已上市定制企业中,负债率最低的一家。此外,好莱客的存货周转天数也由去年同期的160.43下降至今年上半年的65天,存货的周转率明显加速。
研发费用双位数下滑,产品被投诉
全屋定制曾经是家居行业的“大网红”,但随着房地产行业进入深度调整期,定制企业的日子也变得不好过起来。好莱客在其年报中坦言,受房地产行业持续调整以及居民大宗消费减弱的影响,2023年上半年经营业绩受到一定影响。
为此,无论是好莱客还是其他定制类企业,调整大宗业务的客户结构,成了今两年的工作重点。好莱客就在其半年报中披露,在大宗业务方面,坚持以央企、国企为核心、优质民营企业为辅的客户结构,降低合作风险。2023上半年,其大宗业务规模同比增加181.16%。
但从乐居财经《家居k线》对已上市的9家定制类企业的2023年半年业绩进行梳理对比可发现,整个定制行业的全面复苏,或还需要更多时间。
虽然整个大家居产业均呈现出“大行业、小企业”的普遍态势,但单从定制这个细分赛道来看,上市公司的业绩分化还是颇为明显的。其中“龙头”欧派家居的净利润比其余8家定制企业的净利润总额还高。而好莱客的9.73亿元的营收不足欧派家居98.43亿元营业收入的零头。
数据显示,9家定制类上市企业中,营收、净利润同比下滑的企业分别都有5家,而真正实现营收和净利润均同比提升的企业仅有3家,其中超过7成的定制企业净利润还不足亿元。
行业发展速度暂缓,各企业也开始在节约成本上发力。半年报数据披露,今年上半年,好莱客在营业收入同比下滑的同时,营业成本、销售费用、管理费用和财务费用均出现了同比下滑。其中还有研发费用同样同比下滑幅度明显,达到17.51%。
在知名消费者投诉平台“黑猫”上,8月23日,有消费者投诉称“好莱客衣柜质量差半年就坏”,该消费者描述称,在好莱客定制了整体衣柜,去年12月份安装好后通风半年仍有刺鼻气味,请了专业公司去甲醛但次卧甲醛依然超标,随后还发现次卧房间整体柜体都出现爆边露出碎末的情况。
同月,另有消费者投诉称“好莱客定制家具安装近2年仍有很大味道”,该消费者表述21年在好莱客定做的全屋定制,但是安装使用一年多仍有很大的味道,同时该消费者再补充材料里表示“一边宣传的是高于国家指标E0级,一边拿到的检测报告只有E1级别”。
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