8月15日，东吴证券发布房地产行业跟踪周报。

投资要点

(资料图片仅供参考)

上周（2023.8.5-2023.8.11，下同）：上周房地产板块（中信）涨跌幅-4.6%，同期沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别-3.4%，-3.3%，超额收益分别为-1.2%、-1.3%。29 个中信行业板块中房地产位列第 27。

房地产基本面与高频数据：

（1）新房市场：上周 38 城新房成交面积 180.5 万方，环比-26.0%，同比-34.0%；2023 年 8 月 1 日至 8 月 11 日累计成交 315.0 万方，同比35.2%。今年截至 8 月 11 日累计成交 10444.0 万方，同比-4.1%。

（2）二手房市场：上周 17 城二手房成交面积 137.2 万方，环比+8.0%，同比+0.5%；2023 年 8 月 1 日至 8 月 11 日累计成交 230.4 万方，同比5.3%。今年截至 8 月 11 日累计成交 5174.3 万方，同比+36.7%。

（3）库存及去化：14 城新房累计库存 9363.4 万方，环比+0.3%，同比1.9%；14 城新房去化周期为 14.7 个月，环比变动+0.3 个月，同比变动1.1 个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为 11.0 个月、9.1个月、16.6 个月、39.8 个月，环比分别变动+0.2 个月、+0.1 个月、+0.6个月、+1.4 个月。

（4）土地市场：2023 年 8 月 7 日-2023 年 8 月 13 日百城供应土地数量为 371 宗，环比-22.1%，同比-34.8%；供应土地建筑面积为 2197.4 万方，环比-16.8%，同比-38.2%。百城土地成交建筑面积 948.0 万方，环比68.6%，同比-57.1%；成交楼面价 2239 元/平，环比-35.3%、同比+132.7%；土地溢价率 2.1%，环比-2.1pct，同比-0.9pct。

重点数据与政策：全国层面：住建部表示“保交楼”工作开展以来，各地加快项目复工和建设交付。保交楼专项借款项目总体复工率约为100%，累计已完成住房交付超过 165 万套，首批专项借款项目住房交付率超 60%。农业农村部支持试点地区重点推动完善宅基地退出补偿机制，建立更加科学的宅基地和农房价格评估体系。地方层面：多地响应中央积极放松房地产政策：广州住建局表示将制定措施促进刚性和改善性住房需求，广州规划局拟拓宽留用地兑现方式。河南、山东发布房地产放松政策；赣州发布稳楼市 18 条新政；江苏全省（除南京、苏州市区）拟全面取消落户限制政策，并支持刚性和改善性住房；浙江金华取消限售，宽松公积金政策。

周观点：8 月第 2 周新房成交数据环比大降 26.0%，同比保持较大降幅。二手房销售同比几乎维持不变。本周多地响应中央号召积极发布房地产放松政策，一系列稳楼市政策落地和后续基本面恢复将会带动地产股估值持续修复。推荐关注土储充裕、布局聚焦核心城市、信用资质良好的房企，未来有望率先受益于市场复苏和政策放松；同时由于疫情影响褪去带来利润修复，物业股有望迎来估值+业绩的双击，建议关注物业行业的投资机会。1）开发商：保利发展、招商蛇口、越秀地产、滨江集团、华发股份，建议关注中国海外发展、保利置业集团；2）物业公司：华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务；3）代建公司：绿城管理控股。

风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期；疫情反复、发展超预期。