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本报记者 方凌晨

近日，用益金融信托研究院发布8月份《资产管理信托市场统计分析》，披露了资产管理信托市场的发行和成立情况。8月份，无论是发行市场还是成立市场，资产管理信托都有较好的表现。

发行市场方面，资产管理信托8月份表现出较强韧性，发行数量与规模同比增长显著，环比也均有小幅提升。8月份共发行资产管理信托产品2654款，环比增长4.12%，同比增长25.79%；已披露发行规模为1327.59亿元，环比增长1.87%，同比增长37.67%。

其中，标品信托的增长是推动资产管理信托发行市场稳健增长的重要因素。8月份，标品信托发行产品1506款，环比增加1.01%？；已披露发行规模环比增长8.96%。不过，从标品信托产品内部结构看，发行冷暖不一。固收类产品发行数量环比下降9.11%，混合类产品发行数量环比上升89.29%，权益类产品发行数量环比上升75.51%。

成立市场方面，8月份，资产管理信托成立数量和规模同比增长均超10%，但环比均有所下降。8月份成立资管信托产品共2265款，环比微降1.31%，同比增长13.83%；已披露成立规模为716.66亿元，环比下降7.74%，同比增长14.92%。

具体来看，非标产品方面，8月份，已披露非标产品成立规模环比下降20.11%。其中，投向金融和基础产业类产品成立规模缩减明显，非标金融类产品已披露成立规模环比减少51.57亿元，基础产业类产品已披露成立规模环比减少84.81亿元；投向房地产和工商企业类产品成立规模则有小幅增长。

用益金融信托研究院研究团队表示，信贷资产收益权转让业务收缩是8月份非标金融类业务下行的主要原因。据银登中心数据，8月份信贷资产收益权转让业务量出现断崖式下滑，银行机构主导的正常类资产转让趋于停滞，信托公司参与度锐减。进入下半年以来，银行间市场不良贷款ABS（资产证券化）发行提速，通过ABS融资成本可低至2%以下，银行可能更倾向于将信贷资产通过ABS等标准化方式进行转让和出表。

标品信托产品成立数量环比下降4.75%，但已披露成立规模环比增加23.71%？。对于标品信托产品成立数量环比下降的原因，用益金融信托研究院研究团队对《证券日报》记者介绍：“8月份资金分流效应加剧，权益市场财富效应推动高净值客户转向权益市场，债券投资类信托产品资金募集承压，但债券的避险属性突出，仍是资产组合‘压舱石’的核心选择。信托公司需在收益、流动性、风险中寻找平衡点。”

南开大学金融学教授田利辉对《证券日报》记者表示：“发展标品信托业务是信托公司在资管新规下的必然选择，也是其从‘融资通道’向‘资产管理’转型的重要抓手。通过投资标准化金融资产，标品信托可引导信托资金通过资本市场为企业提供直接融资支持，助力提高社会直接融资比重，促进金融与实体经济良性循环。”

“同时，标品信托推动行业加速净值化转型，引导投资者树立风险收益匹配意识。其净值化管理、流动性较好、透明度高等核心特点，能精准契合投资者日益多元化的理财需求，帮助信托公司充分发挥制度优势，构建差异化市场竞争力。”田利辉表示。