西麦食品（002956）11月3日发布投资者关系活动记录表，公司于2025年10月30日接受74家机构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：

问：公司大健康产品的进展情况？

(资料图)

答：整体来看，公司大健康产品进展比较顺利，公司目前大健康产品主要有两个方向：第一个方向，为公司的西麦食养品牌下的轻滋补粉类产品，该产品推进顺利，9月末开始在局部区域推广，销售情况符合公司预期，后续随着渠道的进一步铺开，粉类产品有望对公司营收带来更大一些的影响。第二个方向，是大家比较关注的西一大健康产品，目前新产品已经开始生产出成品，正在进行上市推广前的准备工作，大家再耐心等待一下。

问：三季度公司电商表现非常亮眼，但公司的销售费用率在降低，公司如何实现高增速？

答：公司电商的高增速是综合因素影响下的结果：首先，是品牌力的建设，就是品牌的势能和动能。通过一段时间的运营之后，公司在兴趣电商平台上的市场地位非常突出，品牌的势能和动能强大。其次，在精细化运营方面，公司电商团队通过一段时间的摸索，费率已经在逐步改善，后续将争取做到控费降费的同时维持较好的增长。

问：四季度公司整体的动销趋势如何展望？

答：公司目前经营情况良好，四季度是公司的传统销售旺季，有双11、双12大促活动，并且逐渐临近过年，对咱们中国人来说，春节是最重要的节假日，消费会在春节期间集中释放。公司对四季度的整体表现持比较乐观的预期。

问：三季度公司零食量贩渠道增长加速的原因？

答：三季度公司零食量贩渠道销量快速增长，主要来自于SKU的升级迭代，新品SKU的导入。

问：公司新推的西麦食养粉类产品与原有的燕麦产品区别较大，粉类产品的竞争较激励，公司计划具体打法请介绍一下？

答：为顺应消费者对健康养生日益增长的需求，公司于9月末正式推出全新子品牌——西麦食养，主打“轻滋补”系列产品。一、产品延续性强，品牌过渡顺畅西麦食养虽为子品牌，但产品属冲调类，与公司长期以来专注的健康谷物冲调业务一脉相承。尽管主料由燕麦拓展至更多元的养生食材，但核心仍立足于公司在冲调工艺、生产设施及健康食品品牌认知上的深厚积累。因此，新产品与原有产品体系具备高度协同性，品牌延伸自然，过渡顺畅。二、市场格局尚处混沌，头部空缺带来机遇当前轻滋补市场尚处发展初期，虽关注度高，但尚未形成具有绝对号召力的头部品牌，市场竞争格局未明。这一“混沌”状态正为具备品牌势能与渠道基础的企业提供了重要窗口期。依托“西麦”在消费者心中长期建立的健康食品品牌形象，我们有信心通过品牌赋能、渠道复用与生产优势，快速抢占市场份额。三、市场空间广阔，增长潜力可观据调研，当前轻滋补及药食同源相关市场规模已达200亿元，且持续扩容。该品类契合中式养生与“药食同源”的消费趋势，消费者认可度持续提升。公司以系列化产品布局切入，有望在其中占据一席之地，未来将对公司整体营收形成积极贡献。四、推行系列化打法，全渠道稳步推进公司采取“系列化产品+品牌化运营”策略，推出“西麦食养”轻滋补系列，回应消费者对中式养生理念的整体追求，而非聚焦单一单品。目前，产品已在线上平台全面上线，并在山东、河南部分线下渠道试点推广。尽管铺市范围目前有限，但市场反馈积极，销售表现良性。后续将秉持“有序扩张、成本可控”原则，逐步加大线下铺货力度，优化资源配置，实现稳健扩张。公司对西麦食养的市场前景充满信心，将持续投入，打造健康食品新赛道的标杆品牌。

问：三季报的销售费率在降低，请介绍公司后续的费用投放策略。

答：根据公司已披露的三季报，三季度费用管控成效显现，费用率低于预期。此为公司主动施策的结果，具体如下：一、费用控制的主动举措1.线下方面：受传统淡季、高温天气及KA商超渠道调整影响，线下消费活跃度较低，公司相应克制费用投放；2.线上方面：延续全年“控费增效”的指导方针，持续优化线上费用支出。综合线上线下（300959）举措，整体费用率实现有效压降。二、费用调控的积极成效此次控费在未影响销售的前提下，显著优化了经营成果，验证了公司“在保障销售基础上灵活调控费用”的能力，为后续精细化运营管理提供了有益经验。三、未来费用率指引公司始终坚持年度间费用率保持相对稳定的基本原则，围绕合理中枢波动。短期安排：四季度将进入销售旺季，为支持年货节及春节备货，将适度增加费用投入；中长期趋势：随着经营动能增强、规模效应持续释放，整体费用率中枢有望逐步下移，但此为渐进过程，年度间将维持总体稳定。公司将继续坚持效益优先、精准投入的费用管理策略，推动盈利能力持续提升。

问：德赛康谷的业绩表现怎样？

答：德赛康谷今年上半年经营表现承压，但自下半年起呈现明显向好态势，营收与盈利均逐步改善。自第三季度起，德赛康谷已实现由亏转盈，进入盈利状态，下半年利润贡献逐步显现。但鉴于其整体营收规模仍未达到一定量级，且业务以ToB为主，利润体量相对有限，短期内不宜过高预期;

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