最近一段时间以来,A股的结构性行情愈演愈烈,机构抱团持有的消费、新能源等板块的龙头股连续上涨,与此同时不少中小市值股票则持续下跌。面对当前的极致行情,机构发出了不同的声音,尤其是向来注重基本面与估值水平是否匹配的外资,开始提示抱团股面临较大风险。
2019年和2020年,东方财富Choice基金重仓指数分别上涨79.68%、64.63%。进入2021年,该指数的上涨趋势仍在延续。在业内人士看来,A股的结构性行情已呈愈演愈烈之势。
从目前公募基金的持仓情况来看,消费和新能源是较为集中的配置方向。据统计,截至去年三季度,有1453只基金持有贵州茅台,有1103只基金持有五粮液,有693只基金持有宁德时代。有券商研报统计,目前消费和新能源行业整体估值水平已达近5年来高点。
“当前的A股市场结构性行情容易让人联想到上世纪70年代美股‘漂亮50’行情。当时美股市场机构持股比例大幅提升,推动价值投资理念兴起,一些现金流稳定、盈利能力强的行业优质龙头股成为机构抱团持有的对象。后来,伴随美国出现一轮短周期的经济衰退,龙头公司盈利增速出现短期负增长,‘漂亮50’大幅下跌。”沪上一位QDII基金经理说。
在部分外资机构看来,高估值本身就意味着高风险,即使风险暂时没有暴露,估值回归的可能性也在加大。全球知名资管机构富达国际在近期发布的《2021年中国市场投资展望》中,3年来首度对A股保持谨慎,并认为抱团股正面临较大风险。
“我们最看重的是业绩兑现。A股市场的高估值很多时候建立在高业绩成长预期上,如果业绩不兑现,这些股票会面临很大的下行风险,包括杀估值和杀业绩的双重压力。”富达国际中国区股票投资主管、基金经理周文群称。
周文群表示,外资对于估值的敏感性会强一些,可以看到,2020年外资流入量相对于2018年和2019年总体减半,当龙头品种的估值上升到一定水平,外资就会流出;而当这些股票经历了一定的下调之后,外资又会流入。此外,虽然未来外资仍会持续流入A股,但边际影响会明显下降。而外资的配置品种也会越发多元化,不会完全集中在一些传统的龙头企业上。
亚洲最大资管集团之一惠理基金表示,展望2021年,中国的优质资产在全球范围内都具有吸引力。惠理基金认为,2021年中国经济基本面有望持续向好,不过部分板块的市场预期可能过高,需要防范部分板块估值较高的风险。
“从3到5年的时间跨度来看,高质量板块的收益主要来源于盈利增长,而非估值调整。对于偏向追寻资产质量的外资而言,即便非常看好某个板块的长期发展空间,也不会在估值非常贵的情况下闭眼买入,而是会根据市场环境的变化灵活调整。”沪上一位外资私募基金经理称。
(记者 王彭)
新化月报网报料热线:886 2395@qq.com
最近更新
- 鸿星尔克入选2021年“诚信之星”!2022-01-15
- 菏泽农商行新兴支行开展包片行政村信贷产品推介活动2022-01-15
- 巩义市:党员“双报到”进社区 为民服务“不打烊”2022-01-15
- 广东珠海1月15日新报告1例本土确诊病例2022-01-15
- 大降价!阜阳即将启动2022-01-15
- 北京专报丨国家卫健委:天津疫情仍在持续发展,西安疫情进入收尾阶段2022-01-15
- 陕西对符合解除隔离条件人员 落实后续7天居家健康监测措施2022-01-15
- 信阳消防联合多部门 开展应急实战演练2022-01-15
- 城西区:“红色存折”让社区志愿服务更有温度2022-01-15
- 乘动车忘带身份证 可开电子证明2022-01-15
- 陕西组建2400人的省级医疗团队 支援本土确诊病例救治工作2022-01-15
- “德尔塔”与“奥密克戎”,救治有何不同?2022-01-15
- 手拉手共成长 长沙清水塘北辰小学孩子“牵手”湘西娃2022-01-15
- 抓整改 提标准 县住建局全力提升城市精细化管理水平2022-01-15
- 破防了!这家山东科技企业的暖心行动2022-01-15
- 临潼区:多措并举助力农业复工复产2022-01-15
- “这个嘉宾思路厉害”,市消保委委员张兆安做客《海波热线》特别节目2022-01-15
- 福州市副市长、公安局长王锡章带队到莆田市公安局考察调研疫情防控工作2022-01-15
- 合肥这家知名书店,新年再出发2022-01-15
- 崔同富到武定县开展春节走访慰问2022-01-15
- 北京:迎接冬奥会和冬残奥会长安街开始布置花坛2022-01-15
- 洋码头首家文旅免税直购店落地重庆十八梯景区2022-01-15
- 每户将分到70斤!更多物资送达……直击杭州西溪雅苑封控现场2022-01-15
- 本土确诊+104,其中河南+52,天津+39,珠海新增感染者均系奥密克戎2022-01-15
- 数九寒天人心暖 济南体彩组织开展走访慰问网点主题党日活动2022-01-15
- 张家界景区80万份旅游礼包迎新春 总价值两亿元2022-01-15
- 互通资源整合 青岛市北区内外牵引支撑网格优势延伸2022-01-15
- 敢于担当抓发展2022-01-15
- 打造德阳城市新会客厅 高起点谋划高标准建设华谊兄弟星剧场美好生活综合体项目2022-01-15
- 茶房乡提升商圈营商环境2022-01-15