东京外汇股市日评：日经指数高位振荡，美元兑日元汇率走势良好

东京外汇市场美元兑日元汇率早盘开盘在133.97日元附近，较上一交易日上涨1.56日元。

(资料图片仅供参考)

上周末的东京外汇市场，在综合了美国3月份零售业销售总额以及美联储官员发言内容之后，美元汇率自今年以来的低点开始反弹。兑日元汇率方面，在美国长期利率回升的推动下反弹至133.8日元的日内高点附近收盘。美国商务部14日公布的3月份零售业销售总额较上月下降1.0%，超过市场预期的0.4%降幅。另外公布的3月工业生产指数显示，制造业生产指数较上月下降0.5%。降幅大于0.1%的市场预测。另一方面，美国密歇根大学公布的4月份消费者信心指数初始值为63.5，高于2月份的62.0。美国经济指标的走低一度是的市场对美联储加息预期进一步减弱，但之后美联储高官的一系列发言则打消了这一念头。FRB理事沃勒尔昨天表示，尽管美联储在过去一年中积极加息，但在使通胀率回到2%的目标方面并没有取得足够的进展。此前，美联储各官员也都表示有必要继续加息。本周早些时候，外汇市场整体趋势显示美元走低，但经过一系列经济指标以及要人发言后，配合周末持仓调整的走势帮助美元汇率整体反弹。

技术方面来看，本周公布了包括消费者物价指数在内的一系列重要经济指标，在结果强弱综合的背景下，市场对于美联储保持现行金融政策，在5月份加息0.25%的预期没有太大的变化。美元兑日元汇率一度回调至132日元一线后周末再次上涨至接近134日元整数位一线附近，并尝试突破前期高点。由于下周没有重要经济指标公布，预计美元兑日元汇率依旧保持振荡走势不变，后市可能尝试135日元整数位一线，交易策略上建议区间交易对待。

东京日经指数早盘开盘在28468.48日元，较上一交易日下跌25日元。日经指数期货2306合约开盘在28530日元，较上一交易日上涨110日元。

上周末的东京证券市场，在美股市场表现良好，整体风险偏向强劲的背景下，日经平均指数大幅上涨超过300日元来到去年12月份以及今年3月份的高点28500日元一线附近收盘。前一天的美股市场上，受美国3月份批发物价指数（PPI）低于预期的影响，引起了对美联储提前停止加息的预期。 NY道琼斯指数大幅反弹超过300美元。在美股大涨的带动下，东京市场早盘也呈现做多优势，除了此前因著名投资家巴菲特加持的商社类股继续走高外，部分业绩表现良好的零售股，也为大盘的上涨做出了贡献。进入欧美交易时间，公布的美国大型金融机构今年第一季度业绩表现良好，美股市场早盘整体走高。但由于之后出炉的4月份密西根大学消费者信赖感指数中关于1年内通胀率预期高出市场预计，再加上联邦储备委员会成员沃勒表示有必要进一步收紧货币政策后，5月份FOMC会议上继续加息0.25%的观点增强，高科技遭到抛售，导致美股市场整体疲软收盘。NY道琼斯指数自高点的34080美元一线大幅回落至33800美元一线附近收盘。受此影响，日经平均指数期货晚盘也一度回落至28300日元一线，但在日元汇率走低的背景下收盘时再次来到28500日元以上水平收盘。

技术方面来看，日经平均指数站稳28000日元一线以上水平后，呈现较强的短期上涨行情。但在接近今年3月份高点27400日元以及去年12月份高点27500日元区间显示仍旧有较大的阻力，东京股市在连续6个交易日上涨后，面临较强的短期回调压力。一目均衡表上来看，价格站上云层之后，下方在28000日元整数位一线形成一定支撑。中长期来看东京股市继续保持今年全年的波动区间（26000-29000日元），交易策略上建议逢高抛空。

作者：瑞恒国际投资有限公司

日本商品市场日评：东京黄金横小幅振荡，橡胶市场大幅上涨。

东京黄金早盘2402合约开盘在8606日元，较上一交易日下跌76日元。铂金2402合约开盘在4393日元，较上一交易日下跌10日元。美元指数早间在101.66附近。

昨天的黄金市场，在连续的高位振荡之后，受5月份加息预期升高，美长期利率反弹的影响黄金价格大幅回落调整。外汇市场上美元兑日元汇率小幅反弹至133日元后半程，并且有迹象尝试134日元一线水平，支撑了东京远月合约在8550日元一线止跌后，回复至8600日元一线以上水平收盘。美国商务部14日公布的3月份零售业销售总额较上月下降1.0%，超出市场预期的0.4%跌幅，但把2月份的数据从最初公布的下降0.4%向上修正为下降0.2%。另外公布的一系列经济指标中表现出美国经济放缓的速度并不足以让美联储在下次FOMC会议上放弃加息。短期金融市场上利率期货的交易结果显示，5月份加息0.25%的概率从其前一天的70%上升至80%。债券市场上，10年期国债收益率上涨6.4个基点（bp），最后在3.5%一线以上水平收盘。受此影响，NY黄金市场结后周末回落至的持仓调整走势，主力合约回落至2010美元一线收盘。

东京市场方面，由于美元兑日元汇率反弹至133日元以上后，给东京黄金价格带来一定的支持，即便NY黄金价格大幅回落调整，东京主力合约最后依旧保持在8600日元一线以上水平收盘。交易策略上建议短期离场观望。

4月14日东京黄金市场收盘时2402月合约和上海2306月合约的价差（东京-上海）为-0.31美元/克。

东京橡胶市场早盘RSS2309合约开盘在210.8日元，较上一交易日上涨1日元。TSR2310合约开盘在181日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在133.97附近。

昨天的东京橡胶市场，在周末因素以及连续上涨之后的自律性回调需求的作用下，东京主力9月合约一度来到日内高点的210日元一线后，回落至209日元一线附近收盘。昨天东京股市在前一天美股大幅上涨的背景下继续保持在高位运行。金融市场整体良好的风险投资氛围带动东京橡胶市场上投资资金继续保持做多优势，但尾盘在周末因素的影响下，小幅回落收盘。上海市场主力9月合约继续尝试11700元一线阻力，小幅上涨后依旧未能形成更多的上行空间。产地方面，中国云南部分产区开始进入开割期，但由于今年胶树受病害影响，生产期可能会有所后延。泰国烟片船货价格小幅振荡，使得近期来自橡胶市场基本面的材料较少。截至3月31日，大阪交易所公布的日本全国天然橡胶商业库存为10,700吨，较上一期增加1168吨。

现货方面，4月12日3号烟片4月期FOB价格在59.84泰铢附近，较上一交易日上涨0.4泰铢。20号标胶4月期FOB价格在48.83泰铢附近，较上一交易日下跌0.79泰铢。USS现货价格在46.93泰铢附近，较上一交易日上涨0.07泰铢。

技术方面来看，东京主力合约在投资资金的推动下，早盘一度向上突破至210日元一线，但在短期势力的了结离场后，尾盘小幅回落收盘。整体持仓虽然在周末小幅减仓，但依旧保持14000手以上水平。远月合约价格反弹带动合约间价差再度拉开，但中长期来看后市近月合约升高并出现价差贴水的可能性较高。交易策略上建议维持逢高抛空策略。

4月14日东京橡胶市场收盘时2309月合约和上海2309月合约的价差（东京-上海）为-126.3美元/吨。

作者：瑞恒国际投资有限公司

原油市场日评：减产叠加通胀放缓，油价攀升至年内高位

本周三大能源机构相继发布月度报告，受此前OPEC+多国宣布将实施约166万桶/日的自愿减产计划影响，月度报告整体偏好，对油价形成较强支撑。同时美国计划补充战略石油储备，这为减产带来供应紧张的背景下，进一步提升市场看涨情绪。宏观方面，美国CPI数据超预期回落，这意味着美国通胀节奏放缓，美联储加息压力有所缓解，美元走弱，提振市场情况。本周EIA周度库存数据显示，因美国政府释放战略石油储备以及出口疲弱，美国原油库存意外增加。本周油价整体呈现上升局势。

截止周五（04月14日）当周JPX中东石油期货08合约周初开盘65890日元，周五收盘67630日元，较上周结算上涨2140日元，或3.27%。该合约期货价格整体维持在64900-68640日元区间运行。

一、EIA与API原油库存意外增加

EIA发布最新周度库存数据显示：截止至美国4月7日当周，除却战略储备的商业原油库存增加59.7万桶至4.71亿桶，增幅0.13%。美国战略石油储备（SPR）库存减少160.0万桶至3.696亿桶，降幅0.43%，降幅录得2022年12月30日当周以来最大，为1983年11月11日当周以来最低。汽油库存减少33万桶，预期减少160万桶，前值减少411.9万桶。精炼油库存减少60.6万桶，预期减少76.4万桶，前值减少363.2万桶。库欣原油库存减少40.9万桶，前值减少97万桶。美国除却战略储备的商业原油进口619.3万桶/日，较前一周减少95.1万桶/日。美国原油出口减少251.2万桶/日至272.7万桶/日。过去的一周，美国原油净进口量增加156.1万桶/日。美国国内原油产量增加10.0万桶至1230.0万桶/日。

API发布最新周度库存数据显示：截止至4月7日当周，美国API原油库存增加37.7万桶，预期减少130万桶，前值减少434.6万桶。汽油库存增加45万桶，预期减少150万桶，前值-397.3万桶。精炼油库存减少198万桶，预期减少75万桶，前值减少369.3万桶。库欣原油库存减少136万桶，前值减少103.5万桶。

二、三大能源机构发布月度报告

EIA发布短期能源展望报告显示：将2023年全球原油需求增速预期下调4万桶/日至144万桶/日。将2024年全球原油需求增速预期上调6万桶/日至185万桶/日。预计2023年美国原油产量为1254.00万桶/日，此前为1244.00万桶/日。预计2024年美国原油产量为1275.00万桶/日，此前为1263.00万桶/日。预计2023年WTI原油价格为79.24美元/桶，此前预期为77.1美元/桶。预计2024年WTI原油价格为75.21美元/桶，此前预期为71.57美元/桶。预计2023年布伦特价格为85.01美元/桶，此前预期为82.95美元/桶。预计2024年布伦特价格为81.21美元/桶，此前预期为77.57美元/桶。预计2023年剩余时间内欧佩克的产量将减少50万桶/日。预计欧佩克在2023年产量协议到期后，2024年产量将增加100万桶/日。

OPEC月报：对2023年全球经济增长预测维持在2.6%，欧佩克3月份石油产量下降了8.6万桶/日，至2880万桶/日。沙特牵头的减产是为了应对需求不确定性、石油库存增加的情况。欧佩克数据显示石油减产将导致供应缺口扩大。欧佩克月报指出，夏季石油需求存在下行风险，这是4月2日产油国宣布减产目标的一部分原因，尽管该组织维持了对2023年全球石油需求增长的预测不变。在讨论夏季市场前景时，欧佩克表示，美国通常的季节性需求上升可能会受到加息导致的任何经济疲软的打击。该报告还显示，欧佩克3月份石油产量下降，反映出欧佩克+早些时候承诺减产以支撑市场以及一些计划外停产的影响。其3月产量下降8.6万桶/日，至2880万桶/日。

IEA月度报告：预计2023年石油产量将增长120万桶/日，而2022年则为460万桶/日。欧佩克+石油产量将在2023年减少76万桶/日，欧佩克+石油产量将在2023年减少76万桶/日。预计2023年全球原油需求增速为200万桶/日，需求将达到创纪录的1.02亿桶/日。将2023年石油供应缺口上调40万桶/日，至80万桶/日。

综合来看：OPEC+减产令供应紧缩，以及亚洲原油需求前景乐观，IEA月度报告显示原油供应缺口扩大，这将对油价起到较强的支撑作用，油价仍有继续上涨的潜力。但是随着油价走高会制需求将会越发明显，叠加经济下行压力。进而限制油价的上行空间。