池子“水位”已低,加之消耗逐渐增多,最近市场资金面表现反复,时而显露“紧”色。6月7日,在前一交易日反弹基础上,资金价格普遍继续走高,银行间市场隔夜利率升破2.3%一线,创逾4个月新高。
业内人士认为,在低超储环境下,资金面波动性上升,央行可能将适时出手,以对冲政府债券发行缴款、企业分红购汇、季末监管考核等因素影响。6月9日,中央国库现金定期存款操作将开展,时点比以往多数时候要早些,可能有一定信号意义。
资金面不复先前那般宽松
6月7日,货币市场利率继续走高,这在中短期限利率方面尤为明显。在银行间市场上,存款类机构以利率债为质押的回购利率(DR)方面,DR001上行至2.31%,创2月以来新高。DR007上行至2.28%。14天和21天期品种双双大涨,加权平均利率分别报2.35%、2.31%。
这已是短期回购利率连续第2个交易日出现较明显上行。6月4日,短期回购利率一改月初下行“惯例”,调头反弹,DR001和DR007分别上行33个基点和11个基点。
交易人士表示,5月下旬以来,资金面已不复先前那般宽松。一位农商行交易员说,目前资金供求总体上比较平衡,日内表现不太稳定,往往呈现先紧后松的变化。中介机构编制的资金面情绪指数显示,6月7日上午资金面略微偏紧,午后趋于好转,尾盘回归宽松。
“目前这种状况还会持续下去,到了6月中旬,波动有继续加大可能。”该交易员说。
后续“吸水”因素仍不少
业内人士分析,近期资金面波动加大,主要源于银行体系可用资金下降,后续“吸水”因素仍不少。
“6月初资金面与3至5月初相比存在较大差异。”广发证券固收首席分析师刘郁表示,3至5月一般在每月15日后,DR001才回到2.2%左右。然而,6月4日DR001就升至2.18%,流动性收敛明显早于3至5月。“这可能与超储率较低有关。经测算,4月末超储率在1.2%左右,5月国债地方债净发行近8000亿元,超储率可能下降至1.0%以内,接近1月时的水平。”她分析。
“决定资金面的根本因素是资金供求,超储率偏低自然面临不稳定性。”在5月底发布的一份研究报告中,华泰证券固收首席研究员张继强提示,资金面向常态化回归可能正在出现。
在资金池“水位”下降的同时,后续“吸水”因素仍有不少。首先,随着地方债发行提速,债券缴款影响逐渐加大。数据显示,本周计划发行的国债和地方债逾4700亿元,创年初以来新高;政府债缴款规模逾4400亿元,达近期高位。其次,境外上市中资企业逐渐迎来分红购汇高峰期,对银行体系流动性影响在加大。第三,6月虽是财政支出大月,但中旬税款清缴入库仍可能带来一些扰动。另外,本周有近4900亿元同业存单到期,下周接近4000亿元,对银行滚动续做和流动性管理提出更高要求。最后,临近半年末,监管考核影响不容忽视。“6月流动性需警惕半年末效应。”招商证券宏观首席分析师谢亚轩称。
央行可能施以援手
分析人士认为,在研判流动性时,不能只看到财政收支、债券缴款等因素,而忽视央行操作这一关键。随着半年末时点临近,资金面变数加大,央行施以援手是可以期待的。
财政部、央行日前公布,将于6月9日开展700亿元的1个月中央国库现金定期存款操作。这次操作选在上旬开展,颇为少见。数据显示,自2019年1月起至本次操作前,中央国库现金定期存款操作均在每月中下旬进行,一般在下旬。
分析人士认为,中央国库现金定期存款操作,可相应增加银行存款,缓解银行负债压力。本期存款1个月,恰好可跨过半年末。相关方面可通过招投标情况观察银行流动性状况,决定何时以及如何开展后续操作。
从以往情况看,几乎每年6月,央行都会通过逆回购操作等手段加大中短期流动性投放,预计今年也不例外。
“6月银行体系流动性很可能出现供求缺口,缺口大概率要通过央行公开市场操作净投放弥合,加大逆回购投放量和中期借贷便利超额续做是预期内的主要手段。”天风证券宏观首席分析师宋雪涛认为,流动性缺口不必然意味着资金面收紧,在根本上取决于央行政策意图和投放力度。资金面明显收紧可能性不大,但要警惕波动性加大。(张勤峰)
新化月报网报料热线:886 2395@qq.com
最近更新
- 市政协委员建议推动出台《重庆市民营企业发展促进条例》高质量集聚发展“专精特新”中小企业2022-01-15
- 喷洒消毒剂2.9吨!鹤壁鹤山区对城区公共场所集中消杀2022-01-15
- 大庆两会看检察 | 漫看大庆检察“高光”时刻(一)2022-01-15
- @所有焦作人 坐火车不用再带身份证了2022-01-15
- 从警前VS从警后,一同追忆那段“芳华”!2022-01-15
- 速看!福州这个路段出行有变2022-01-15
- 【长三角日报】绍兴原市委书记马卫光,任杭州市政协党组书记2022-01-15
- 西安市新城区发布关于在外人员返乡有关事项的通告2022-01-15
- 大幅提速!长春中院首次适用二审民事案件独任制审判2022-01-15
- 天津津南检察:“既要抓好防疫,也要办好案件”2022-01-15
- 豫警文苑丨黑夜卡口,藏着最深的爱和最亮的光2022-01-15
- 全省法院实现诉讼费缴退费“线上办” 传统线下缴退费功能为何仍保留?2022-01-15
- 受疫情影响西安部分区县蔬菜滞销,亟需各方助力解决2022-01-15
- 恩施州6个重大交通运输项目集中开工!总投资32亿元2022-01-15
- 【15号用】3岗招聘若干人!45岁以下可报!五险一金+包食宿!2022-01-15
- 国际科技合作助推湖南优势领域提升国际竞争力2022-01-15
- 延安城区新增车位3100个 有效破解停车难2022-01-15
- 鸿星尔克入选2021年“诚信之星”!2022-01-15
- 菏泽农商行新兴支行开展包片行政村信贷产品推介活动2022-01-15
- 巩义市:党员“双报到”进社区 为民服务“不打烊”2022-01-15
- 广东珠海1月15日新报告1例本土确诊病例2022-01-15
- 大降价!阜阳即将启动2022-01-15
- 北京专报丨国家卫健委:天津疫情仍在持续发展,西安疫情进入收尾阶段2022-01-15
- 陕西对符合解除隔离条件人员 落实后续7天居家健康监测措施2022-01-15
- 信阳消防联合多部门 开展应急实战演练2022-01-15
- 城西区:“红色存折”让社区志愿服务更有温度2022-01-15
- 乘动车忘带身份证 可开电子证明2022-01-15
- 陕西组建2400人的省级医疗团队 支援本土确诊病例救治工作2022-01-15
- “德尔塔”与“奥密克戎”,救治有何不同?2022-01-15
- 手拉手共成长 长沙清水塘北辰小学孩子“牵手”湘西娃2022-01-15