来源：十五的投资笔记

【资料图】

2026年10月1日，广发基金发布公告，基金经理程琨因个人原因离任，不再担任公司任何职务，已按规定在基金业协会办理注销手续。程琨是广发基金权益投资团队的资深老将，此次离任引发了市场的广泛关注。

程琨毕业于广东外语外贸大学，拥有超过15年证券从业经验。2013年加入广发基金，从研究员做起，逐步成长为管理百亿规模的资深基金经理。他的投资风格以“逆向策略+深度价值”著称，偏好低估值、高ROIC的优质公司，持股集中度高、换手率低，是典型的长期价值投资者。

那么，这位以“逆向思维”见长的基金经理，在广发基金12年间，到底为投资者赚了多少钱？答案是：累计超过82亿元。

本文基于基金季报“本期利润”（qanal_totalincome）数据，剔除首尾不完整季度（首季任职日距季末≤45天则剔除，末季离任日早于季末则剔除）后加总计算，统计程琨在管期间累计盈利情况如下。

一、管理基金统计表

下表展示程琨在广发基金任职期间管理的全部10只公募基金产品的关键业绩指标。统计截至其离任日（2026年10月1日），涵盖7只当前在管基金及3只早期已离任基金：

注：累计盈利为基金季报“本期利润”（qanal_totalincome）字段加总，单位为亿元人民币。首尾不完整季度已剔除（首季任职日距季末≤45天剔除，末季离任日早于季末剔除）。任职回报为在管期间复权累计净值增长率。年化回报为几何年化收益率。回报排名为任职期间业绩在同类基金中的排名。合计规模为基金最近报告期规模。数据来源：hbdatahubx/Wind，统计截止2026年10月1日。

从数据来看，程琨管理的10只基金中9只实现正收益，累计盈利合计82.36亿元。

其中最大贡献来自广发大盘成长（270007.OF），程琨于2013年2月至2020年2月管理该基金7年，期间累计为投资者创造利润高达59.78亿元，占其全部累计盈利的73%。该基金在2014-2015年牛市中单季利润峰值超过21亿元，展现了程琨在趋势行情中的赚钱能力。虽然程琨管理这只基金历史很长，但是单独管理的时候不多，仅2015年是独自管理，其它时间段都有基金经理共管，如2013-2014是冯永欢，2016-2019是李琛，2019至2020年则是程琨、李琛、苗宇三人共管。广发大盘成长在程琨离职后，业绩大多数年份不理想，算上今年，6年中有5年是负收益。程琨可谓是广发大盘成长的福将。

在2026年10月同期离任的7只基金中，广发优企精选A（002624.OF）贡献最大，累计盈利9.42亿元；广发逆向策略A（000747.OF）作为程琨的代表作，管理12年间累计盈利2.12亿元，任职回报高达237.68%。值得关注的是，2021年后成立的广发价值增长A（011427.OF）小幅亏损0.16亿元，折射出2021年以来价值风格在A股市场面临的挑战。

二、基金经理：逆向思维的价值猎手

程琨并非典型的金融科班出身。他毕业于广东外语外贸大学，之后在安永华明会计师事务所担任审计师，这段经历为他打下了扎实的财务功底。2013年加入广发基金后，从研究员做起，覆盖交通运输、消费等多个行业，逐步形成了“好行业、好公司、好价格”的三好投资框架。

投资方法上，程琨是典型的逆向价值投资者。他不追逐市场热点，不频繁交易，偏好那些被市场暂时冷落的优质公司，耐心等待价值回归。他的持仓集中度较高，通常持有20-30只核心标的，换手率远低于同业平均水平。代表性的重仓方向包括高端制造、消费升级和金融地产等领域的低估值龙头。

业绩方面，程琨的投资能力在长周期中得到了验证。其代表作广发逆向策略A管理超过12年，任职回报237.68%，年化回报10.6%，在同类269只基金中排名第79（前30%）。广发优企精选A（002624.OF）同样出色，管理7年多任职回报111.03%，年化10.61%。

三、程琨离职的那些事儿

猜测一：“激流勇退”——12年老将的体面告别

程琨在广发基金服务超过12年，累计为投资者创造了82亿利润，这个成绩在行业内属于相当不错的表现。10月1日是四季度的第一天，选择在这个时间节点离任，让他管理的基金得以完整经历第三季度，季报口径上不留“尾巴”。在市场看来，这更像是一次有准备的、从容的离开。12年时光，82亿利润，走得体面。

猜测二：“奔私”还是“转岗”——下一步去向何方？

公告称程琨“因个人原因离任”，并未透露具体去向。目前市场上主要有两种猜测：一是“奔私”，加入或创立私募基金，以获得更大的投资自由度和更有吸引力的激励机制；二是转向其他大型公募平台，寻求更匹配的投资文化环境。考虑到程琨42岁左右的年龄和12年的公募经验，无论选择哪条路，他的价值投资能力都有望在新的平台上继续发光。

无论程琨去往何方，他在广发基金12年间为投资者创造的82亿累计盈利，是对其“逆向策略+深度价值”投资理念的最好验证。对于持有程琨管理基金的投资者而言，接下来需要关注继任基金经理的投资风格和业绩表现，做出适合自己的投资决策。