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近年来，针对公募基金“风格漂移”现象，监管部门持续加强规范与约束。然而，今年二季度，多家基金公司旗下产品仍出现显著的风格偏离，引发市场广泛关注。

具体来看，宝盈现代服务业混合（代码：009223）虽以“现代服务业”为名，但其实际投资组合高度集中于医药生物行业，与合同约定主题出现显著偏离。

从持仓结构来看，截至2025年二季度末，该基金前十大重仓股几乎全部为医药和港股科技板块个股。其中，科伦博泰生物-B持仓市值约2591万元，占净值比8.78%，尽管较上期减持31.07%，仍为第一大重仓；腾讯控股、百济神州-U、百利天恒、诺诚健华-U等医药及科技股也占据重要位置。合计前十大重仓占净值比例较高，显示出极端的行业集中度，与社会服务、现代消费等“服务业”相关领域关联微弱。

业绩方面，该基金表现出高波动、高弹性的特征。2025年以来收益率达64.73%，近一年回报73.28%，在同类中排名前列；但拉长期限来看，其2021年、2022年分别下跌11.91%和9.32%，2024年亦下跌3.7%，显示其业绩持续性和控回撤能力存在明显不足。自2020年7月成立以来，总回报31.62%，年化回报5.52%，未显著跑赢业绩基准和沪深300指数。

该基金的风格偏离并非短期行为，早在现任基金经理姚艺2023年1月接手之初就已非常明显。

从2023年一季报持仓来看，在其接管后首个报告期，前十大重仓股已清一色为医疗健康类个股，涵盖A股及港股市场的创新药、医疗器械及医疗服务公司。其中包括普瑞眼科（占净值比7.94%）、百利天恒（6.32%）、普慈斯（5.55%）、诺思格（5.40%）、科伦药业（5.27%）等，合计占净值比例超过50%，彻底偏离“现代服务”的主题范畴。

姚艺自任职以来，尽管取得总回报46.78%、年化回报15.85%，在同类排名前10%的业绩表现，但其策略未能延续前任基金经理的持仓风格，并未对产品进行“服务主业”方向的调整。

她在最新二季报中继续明确表示，“看好创新药板块”，认为其“政策环境友好、地缘风险小、BD交易超预期”，并强调将继续战略布局创新药，同时配置港股科技龙头。这一论述与其基金名称和主题定位出现明显错位。

该基金合计规模2.95亿元，机构投资者占比20.29%，仍有一定外部监督存在，但个人投资者仍是主力。尽管短期业绩出色，其风格漂移行为不仅带来合规瑕疵，也可能导致投资者因主题误解而承受非预期风险。

整体来看，宝盈现代服务业混合已成为“主题基金风格漂移”的典型样本。其偏离合同约定的投资行为，不仅影响基金评价结果，更涉及公募信托责任与投资者适当性管理的根本问题。未来，该产品是否调整策略以回归主题，市场将持续关注。