2017年12月29日，这是港股在2017年的最后一个交易日，H&H(健合)国际的股价最终收于51.90元，这意味着这家创立十八年的国际母婴企业的市值已经突破了330亿港币，从世纪末创业时的籍籍无名，到十八年后的三百亿市值的商业帝国，成功的创业公司故事总是相似的，不同的是各自抓住了不同的时代脉搏，而健合正是在本世纪的前十八年里面，成功抓住了三次时代的变迁所带来的机遇，从开创儿童益生菌品类、超高端奶粉子品类到成功收购Swisse，健合三次踏准了时代和市场变化的节奏。

目前旗下已汇聚Biostime、Swisse、Healthy Times及Dodie四大国际高端品牌的健合集团，在从0到300亿的这些年，也见证了21世纪初10多年的时代经济变迁，勾勒了中国母婴零售行业变化轨迹，呈现了现代企业在探索转型跨越发展的大胆求索。

中国初入WTO的2003年，合生元开启中国益生菌市场

健合集团诞生在20世纪末21世纪初。当时是世界经济发生深刻变动的一个全新的历史时期，随着各国市场的进一步开放和贸易、投资、金融领域的自由化发展，科技创新不断深入，生产要素在全球范围内加速自由流动和优化配置，世界统一市场的范围和领域进一步扩大，促进了经济全球化的发展,使各国的相互联系和依赖进一步增强。与此同时，随着世界一体化的加速，中国加入WTO，正式开启经济全球化之路。这为中国与其它国家的自由贸易往来提供了良好环境。另外，2003年以来中国宏观经济的高涨，客观上与国际宏观经济进入景气周期是步调一致的，这为国民消费的扩大和升级创造了有利条件。而这也为全球其它国家的优质产品进入中国创造了非常好的契机。

对此，当时合生元团队的商业嗅觉就已经十分敏锐。1999年，健合集团前身合生元在刚成立的时候，得益于当时加入WTO后中国宽松的自由贸易环境，决心开拓生物工程领域的罗飞及其团队，看到中国国内益生菌市场几乎一片空白，就开始将筹备多时精心研发的高端婴儿保健品——儿童益生菌，积极引入中国市场。法国在当时是国际益生菌产业的重镇，在2000年当时的合生元与拥有90年历史的法国拉曼集团开展益生菌产品的研发合作，终于在2003年正式向中国市场推出针对儿童设计的益生菌冲剂产品。对于当时的中国消费者来说，儿童益生菌是一个全新的品类。而正逢当年中国国内“非典”横行，合生元以“宝宝少生病，妈妈少担心”为广告语，彻底戳中了当时母婴消费者心中的深刻痛点，合生元儿童益生菌冲剂凭借过硬的产品品质畅销全国，而合生元也迅速夺得了企业发展历程中的第一桶金。儿童益生菌作为一个独立的品类真正在中国市场上站稳了脚跟，而至今合生元益生菌产品一直是益生菌行业领先品牌。这是健合集团的第一次品类创新，并借此走向了企业1.0的发展时代。

中国逐渐转向内需主导型经济的2008年，合生元开创中国婴幼儿奶粉高端品类

时间来到了2006年，对于一个已经在一个品类上面取得领导者地位的公司来说，当时的合生元面临着寻求增量市场，获取企业二次创业的关键节点。当时，合生元本身是做益生菌起家的，曾经在坚守益生菌道路与拓展婴幼儿配方奶粉领域定位上举棋不定。但当看到后者在中国市场存在着巨大的机会时，又看到了当时中国国内庞大的国民消费潜力，合生元最终选择了后者，决定走差异化路线，经过两年充分的科研与投产准备，于2008年一举进入中国高端婴儿配方奶粉市场，正式推出了合生元品牌的超高端婴幼儿配方奶粉。

值得注意的是，当合生元开始进入奶粉市场的时候，当时的世界经济大环境也起了大变化，华尔街金融大海啸导致了世界经济大衰退，在这场世界性经济危机中，唯有中国经济屹然挺立，一枝独秀，持续保持着8%以上经济高速发展的强劲势头。当年，中国政府进行的四万亿的投资行为，为国内社会稳定和经济稳定起到了根本性的积极作用，中国出口主导型发展模式当时主动转变为内需主导型发展模式，推动了进口增长稳定。而国际商品价格大幅下降，为中国经济建设成本下降创造了非常有利的条件。这样的经济形势，中国市场又给了健合第二次创业迈入2.0发展时代创造了绝佳的机会。

基于合生元原装原罐进口的卓越奶粉品质切合消费者需求，加上时代剧变所带来的机遇，合生元超高端婴幼儿配方奶粉推出后，经历了一小段时间的不温不火，就开始迅速风靡市场。这一步的大获成功，让合生元从一家卖儿童益生菌小品类的公司由此成长为畅游在婴幼儿奶粉千亿市场领域的母婴企业巨头，并由此在中国市场已有的奶粉这个大品类里面开创了超高端婴幼儿配方奶粉这个子品类，推动中国婴幼儿配方奶粉市场的产品开始呈现出多样化格局，整个市场也因此得以飞速发展。合生元凭借着向奶粉市场的成功转型，顺利迈入了其2.0的发展时代。

经济全球化深度融合的2017年，健合顺势升级完成全球化布局

然而企业发展在时代洪流下也难免高低起伏，经历了连续的高速增长，在2014年、2015年，中国婴幼儿配方奶粉市场竞争日趋激烈，加上2013年国家开始试点跨境电商政策，一直深耕中国国内线下渠道的合生元受到了相当挑战。但是，作为中国经济发展的一个重要战略转折点，21世纪初10-20年这个时期,正好为当时的合生元提供了一次涅槃升级的重大机遇。

近年来，全球正处在大调整大变局之中。经济全球化深入发展，科技进步日新月异，物质财富不断积累，全球贸易、投资、人口流动从来没有达到今天这样的规模。立足于全球复苏“换挡提速”的有利环境，中国经济发展已经深度融入全球化进程。中国正从“世界工厂”向“世界市场”转型，持续提升全球市场需求。据悉，在2015年，中国中产阶级人数就达到 1.09 亿人。中国已经成为全球中产阶级人数最多的国家。中产阶层驱动了中国的“消费升级”。

在这样的经济形势下，合生元集团迅速抓住这波全球化发展机遇，在拥有一直致力于婴幼儿市场的高端品牌Biostime合生元的基础上，又先后将澳大利亚销量领先的自然健康品牌Swisse、美国36年历史有机品牌Healthy Times以及法国国民婴幼儿护理用品品牌Dodie收入麾下，迎合消费升级组成强大的多元国际高端品牌矩阵。2017年，合生元集团正式更名为“H&H(健合)集团，取意“让人们更健康更快乐(Making people healthier and happier)”，初步实现集团的全球化布局，成为汇聚四大高端品牌的全球化企业，正式迈入其3.0全盛发展时代。

而伴随着全球化布局，健合集团的核心业务也从婴幼儿营养及护理用品业务延伸至成人营养及护理用品业务，形成了从婴幼儿到成人的家庭消费闭环。根据欧睿咨询数据，2016年我国保健品消费市场规模已经达到2188亿元，是仅次于美国的第二大保健品消费市场。预计2021年市场规模将达到3258亿元，年均复合增速8.29%。

与此同时，进口成人营养健康品，自带国外发达国家优质生态环境的特点，乘着经济全球化不断加深的东风，正在逐步迭代了中国国内传统家庭营养品市场。当时处于奶粉销售瓶颈的合生元团队意识到这是一个绝佳的升级增长机会，2015年9月到2017年11月，凭借强大的执行力，被投资圈赋予“有想法、够专业、超勤奋”好评的合生元团队，逐步实现了对澳大利亚销量领先的自然健康品牌Swisse的完全收购，并一次性解除了PGT对Swisse的所有权。收购后Swisse成就了集团成人营养及护理用品业务，根据其财报，2017年上半年，集团成人营养及护理用品的业务占比已提高至41.3%，大大提振集团整体业务增长，并呈不断上升趋势。

与此同时，随着史上最严的婴幼儿配方奶粉注册新政即将实施，中国婴幼儿配方奶粉市场的洗牌和整合持续进行，健合集团在中国婴幼儿营养及护理用品业务上的瓶颈在逐渐消失。据悉，目前健合集团向中国食药监总局提交的旗下合生元、爱斯时光和素加3大奶粉品牌5大系列共15个婴幼儿配方注册申请已成功获批，还计划在2018年年初提交一款含水解蛋白的超高端奶粉配方进行注册。正如健合集团CEO在健合集团2017零售伙伴年会所讲“健合集团经过这一两年的困难挑战，在2017年奶粉业务已经回到了一个增长通道。”

现在在婴幼儿和成人营养及护理用品两大核心业务双引擎驱动下，摆在健合集团和罗飞团队面前的，是致力成为全球高端营养及健康产业领导者、攀登3.0全盛时代高峰的新征程，在大时代洪流中顺势而为、时刻把握机遇，它已经蓄势待发，做好了黄袍加身的准备。

经济全球化的时代洪流造就了健合这样的全球化企业，而健合这样的企业也在折射时代变迁中时刻抓紧机遇，成就了自己。