混凝土外加剂市场竞争加剧苏博特IPO风险几何？

来源：大河网 2017-09-26 13:17:03

证监会公开信息显示，作为国内领先的新型土木工程材料供应商的苏博特，7月26日首发申请获通过。招股书显示，苏博特主营业务是混凝土外加剂的研发、生产和销售，主要产品为混凝土外加剂中的高性能减水剂、高效减水剂和功能性材料。

近年来，随着我国经济的飞速发展，基础建设大量投入，我国混凝土外加剂行业高速发展，已经从上世纪末以简单物理复配为特征的小型混凝土外加剂生产，逐步走上规模化、专业化的发展路线，以拥有自主研发技术力量为特征的新一代规模化生产企业正逐步形成。在行业快速发展的过程中，我国混凝土外加剂行业企业数量众多，集中度较低，技术和装备水平参差不齐，竞争较为激烈。苏博特融资渠道以银行借款为主，存在融资渠道单一的劣势，资金来源较少，财务成本较高。苏博特受到这些客观因素的制约，面对较为激烈的市场竞争，存在着市场份额被现有竞争对手蚕食、被潜在竞争者抢占的市场竞争风险。此外，由于近年来聚羧酸系减水剂市场发展势头良好，同行业公司纷纷扩大产能，市场产品供应能力随之不断增长，市场竞争加剧。

同时，受由于下游行业需求波动、2014 年至 2015 年主要原材料价格下降向终端产品价格传导等因素的影响，2014 年下半年至 2015 年减水剂产品的市场均价持续下降。苏博特主要产品为混凝土外加剂中的高性能减水剂、高效减水剂和功能性材料，主营业务成本主要包括直接材料、直接人工和制造费用。2014 年度、2015 年度和 2016年度，直接材料占主营业务成本的比例分别为 92.41%、88.54%和 88.55%，报告期内，由于大宗化工商品的价格波动，苏博特主要原材料的采购单价总体呈现先降后升的波动态势。

资料显示，苏博特是国内混凝土外加剂行业的龙头企业。在中国混凝土网举办的中国混凝土外加剂企业综合十强评比中，2014 年、2015 年、2016 年连续获得第一位，且在中国混凝土网举办的中国聚羧酸系减水剂企业十强评选中，2014 年、2015 年、2016 年连续获得第一位。据《新型建筑材料》刊登的《我国混凝土外加剂产量统计分析及未来市场发展预测》一文，2015 年我国混凝土外加剂总产量为 1,380.36 万吨。2015 年度，苏博特混凝土外加剂销量为 54.94 万吨，市场占有率为 3.98%，仍有进一步提升的空间。

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