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10月17日，中达证券投资发布房地产行业2023年9月房企销售数据点评。

事件描述：

克而瑞发布2023年9月房企销售情况，TOP100房企累计销售额同比进一步下降，前9月累计销售金额同比下降12.3%（较前8月降幅扩大2.3pct），9月单月销售金额同比下降29.5%（较8月降幅收窄8.1pct）。

事件评论：

单月销售金额环比止跌回升，累计销售同比降幅继续扩大。累计销售方面，2023年1-9月，TOP100房企实现销售额4.66万亿元，同比下降12.3%（2023年前8月：下降10.0%）；实现销售面积2.64亿平方米，同比下降21.0%（2023年前8月：下降20.0%）。从单月销售情况来看，9月单月销售已有所回升，TOP100房企单月销售金额为0.44万亿元，环比上升约15.8%；销售面积为0.26亿平方米，环比上升约18.2%。近期，需求端政策改善力度逐步较大，一二线城市在资金补贴、住房需求等方面的支持政策或对住房销售产生一定影响，随着政策逐步传导至销售端，市场信心及销售情况或有所改善。

规模房企累计销售降幅继续扩大，中型房企单月销售改善明显。累计销售额方面，截至2023年9月末，各规模房企累计销售同比降幅有所扩大，大型房企(累计销售额前10名）、中型房企（累计销售额11-50名）、小型房企（累计销售额51-100名）累计同比分别扩大2.5pct、1.8pct、3.1pct。9月单月销售额方面，大中型房企销售降幅收窄，分别降幅收窄5.8pct、18.6pct；小型房企销售降幅扩大10.9pct。2023年1-9月累计销售额增速较快的房企为国贸地产（+161%）、象屿地产（+159%）、中国恒大（+95%）、保利置业（+70%）、大华集团（+58%）。

地方“认房不认贷”密集落地，一二线限购限售调整进度加快。9月，政策端进一步改善，高能级城市在降低购房成本、提升住房市场需求等方面的表态较为积极。1）一二线下降首付比例及商业贷款利率，如上海、成都、苏州等一二线城市相继宣布执行“认房不认贷”，带动其首付比例有所下降；同时，部分城市确定下降贷款利率，如武汉限购区二套贷款利率由4.9%降至4.4%、深圳首套/二套贷款利率下限降至LPR-10bp/LPR+30bp等，首付比例及贷款利率的调整促使居民的购房成本进一步下降；深圳作为一线城市率先调整商业贷款利率释放出明显的积极信号，或有望带动其他城市跟进。2)地方放松限购限售进度加快，如青岛全域取消限购政策、福州鼓楼区等五区不再审核购房人资格等。该措施在增加更多本地住房需求的同时，对周边城市的虹吸效应亦有望为住房销售企稳提供一定支撑。近期政策端优化或将对销售端产生持续性的积极作用。

投资建议：

9月，整体销售在地方政策的引导下已有所改善。当前政策环境较为友好，同时月内央行会议表态再次提及首套房贷利率动态调整、调降首付比、二套房贷利率下限及存量首套房贷利率加速落地等，或有望引导一二线城市需求端进一步改善，积极推动全国住房销售回稳。维持行业“强于大市”评级。

风险提示：调控政策存不确定性：公司销售结算或出现波动。