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8月14日,平安证券发布地产行业周报。
周度观点:本周央行发布2023年7月金融统计数据,其中7月住户部门中长期贷款减少672亿元,或与楼市成交低迷以及居民提前还贷有关;住建部披露目前各地保交楼工作顺利推进,累计已完成住房交付超过165万套;同时各地政策延续宽松基调,本周多地出台公积金政策,包括提高公积金贷款额度、支持提取公积金支付首付款等。投资方面,短期建议关注政策博弈机会,中长期持续看好积极拿地改善资产质量、融资及销售占优的强信用房企如保利发展、招商蛇口、越秀地产、华发股份、中国海外发展、滨江集团、万科A等。上下游方面,城中村改造涉及给排水、燃气、电力等管线管道改造,外墙与屋面修缮等,需要用到管道、涂料、保温、防水等消费建材,后续城中村改造有望提速、带来产业链机会,建议关注东方雨虹、科顺股份、伟星新材、坚朗五金、保利物业、招商积余等。
政策环境监测:1)央行:7月社融回落,新增信贷不及预期;2)住建部:已完成住房交付超过165万套。
市场运行监测:1)新房成交环比回落,后续或有所好转。本周(8.5-8.11)新房成交1.9万套,环比减少23.8%,二手房成交1.5万套,环比增长5.3%。8月(截至11日)新房日均成交同比下降34.3%,增速较7月扩大0.1pct。2)库存环比微升,去化周期15个月。16城取证库存9998万平,环比升0.2%。去化周期15个月,环比持平。3)土地成交回升、溢价率回落,一二线占比提高。上周百城土地供应建面2642.3万平、成交建面3012.3万平,环比降15.6%、升59.2%;成交溢价率4.2%,环比降0.6pct。其中一、二、三线成交建面分别占比4.9%、27.2%、67.9%,环比分别升2.8pct、升5.6pct、降8.4pct。
资本市场监测:1)地产债:本周境内地产债发行101亿元,环比增加17亿元;境外地产债无发行,环比减少1.1亿美元;重点房企发行利率为2.2%-7.8%,可比利率较前次上行居多。2)地产股:本周房地产板块跌4.6%,跑输沪深300(-3.4%);当前地产板块PE(TTM)15.62倍,估值处于近五年99.1%分位。本周沪深港股通北向资金净流入前三为招商蛇口、天健集团、滨江集团;南向资金净流入前三为碧桂园服务、碧桂园、龙湖集团。
风险提示:1)楼市复苏持续性不及预期风险;2)个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险;3)行业短期波动超预期风险。
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