6月19日，开源证券发布房地产行业周报。

核心观点：二手房成交面积同比下降，央行下调政策利率

在宽松购房政策下，5 月统计局商品房销售金额仍保持增长。我们跟踪的 64 城新房单周成交面积同比均下降，17 城二手房单周成交面积增速自 2 月以来首次转负，进入 6 月销售市场延续低迷态势。6 月在房企半年度业绩冲刺下供应放量，优惠折扣力度提升，居民购房购买力和信心有望提振，同时逆回购利率和 MLF下调后，6 月 LPR 调整概率增大，政策窗口期值得关注。北京和成都土拍延续高热度，强信用头部房企二季度补货意愿较强，核心城市土拍竞争热度持续。开源证券认为二季度新房市场有望企稳，二手房成交持续回暖，市场信心有望持续提升，行业估值将陆续修复，板块仍具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。

(相关资料图)

政策端：央行下调政策利率，统计局商品房销售金额仍增长

中央层面：央行下调逆回购利率、常备借贷便利利率和中期借贷便利。统计局1-5 月份，全国房地产开发投资 45701 亿元，同比下降 7.2%；商品房销售面积46440 万平方米，同比下降 0.9%；商品房销售额 49787 亿元，增长 8.4%。70 个大中城市新建商品住宅销售价格环比整体涨幅回落、二手住宅环比下降。

地方层面：湖北鼓励国有企业以多种方式盘活利用存量土地。江西全面推行不动产带押过户。郑州推动房地产与金融形成良性循环。包括合理确定商业性个人住房贷款的最低首付款比例、最低贷款利率要求。福清不再执行限转售政策。

市场端：二手房成交同比下降，北京成都土拍热度高企

销售端：2023 年第 24 周，全国 64 城商品住宅成交面积 318 万平米，同比下降46%，环比增加 2%；从累计数值看，年初至今 64 城成交面积达 9105 万平米，累计同比持平。全国 17 城二手房成交面积为 159 万平米，同比增速-6%，前值9%；年初至今累计成交面积 4264 万平米，同比增速 56%，前值 60%。

投资端：2023 年第 24 周，全国 100 大中城市推出土地规划建筑面积 6514 万平方米，成交土地规划建筑面积 1946 万平方米，同比下降 27%，成交溢价率为4.3%。北京出让 6 宗地块全部溢价成交，揽金 260 亿元，保利发展、越秀地产、北京城建有所斩获。广州二批次首场土拍 6 宗宅地最终 2 宗触顶、1 宗底价、3 宗流拍，揽金 43.2 亿元，中海地产底价竞得一宗地块。成都二批次首场土拍 8 宗地块全部成交，揽金 94 亿元，共吸引 112 家企业报名，华润置地、中海地产、华发股份均摇中 1 宗地块。

融资端：国内信用债发行同比增长

2023 年第 24 周，信用债发行 109.9 亿元，同比增加 23%，环比增加 144%，平均加权利率 3.7%，环比增加 46BPs；信用债累计同比发行 2154.9 亿元，同比下降 7%；海外债无新增发行。

风险提示：（1）行业销售恢复不及预期，融资改善不及预期，房企资金风险进一步加大；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧。