一季度的成绩单出来了！4.8%！我觉得是符合预期的，毕竟现在的经济形势是怎样的，大家都心水清，没必要开美颜。

统计局的措辞也很谨慎，用开局平稳来描述一季度的经济数据，而去年则是“开局良好”。这个转变的背后，就是我们的经济形势已经发生变化了，比去年更加严峻。先看看各项具体的经济数据。

国家统计局数据显示，1-3月，全国固定资产投资同比上涨9.3%，涨幅较前两个月收窄2.9个百分点。

固定投资主要是由基建投资、制造业投资和房地产投资组成。在这三大类当中：

基础设施投资同比增长8.5%，涨幅比1-2月加快0.4个百分点；

房地产开发投资同比增长0.7%，涨幅比1-2月收窄3.0个百分点；

制造业投资同比上涨15.6%，涨幅比1-2月回落5.3个百分点。

很明显，在固投当中，基本上就是基建在撑着了，主要是今年的财政政策给力。

2022年新增专项债额度为3.65万亿元，截至3月底，发行进度已超三分之一，且用于项目建设的专项债额度已全部下达。

房地产投资目前还在下行通道。房企的财务结构还没有得到扭转，很多都是没钱投资，即使有钱也不敢轻易投，先储备过冬。而且房地产投资的回暖一般都要晚于房产销售，只有房子好卖了，才敢加大投资，现在销售数据还处于低位，房地产投资想要回升可能还要等一段时间。

制造业的下行压力也很大，本来俄乌冲突，导致大宗商品涨价，制造业的利润一降再降。进入三月份后，疫情肆虐，很多地方的物流不通，导致制造业大规模停工，不少大佬最近都在为制造业忧心。

不过中央已经关注到这个问题了，现在在想办法全力疏通物流，接下来应该会好转。消费直线缩水，3月份的消费数据直接来了一个负增长，这是自2020年8月以来首次录得负增长。可见这一次疫情对消费的影响真的不比2020年弱。

而且这个消费结构也发生了变化，餐饮、汽车、金银珠宝、衣服、化妆品这些非必要类消费都是同比下降的，而粮油、食品、药品、烟酒这些就在增长。

这已经很明显了，大众目前的消费都是极其保守的，除了必要的开支，其他的能省则省。所以3月份的居民中长期贷款依旧不见起色，同比少增2504亿元。

总的来说，居民都不愿加杠杆了，甚至连消费都小心翼翼。因为对未来信心不足，有些人担心自己的收入下降，所以都想着降杠杆，明明能买200万的房子，降到买150万算了，不想扛太大的月供压力。

央行2022年第一季度城镇储户问卷调查报告显示：倾向于“更多消费”的居民占23.7%，比上季减少1.0个百分点；倾向于“更多储蓄”的居民占54.7%，比上季增加2.9个百分点；倾向于“更多投资”的居民占21.6%，比上季减少1.9个百分点。

2022年第一季度，央行在全国50个城市进行了2万户城镇储户问卷调查，很明显，倾向于储蓄的人群不断增加，消费和投资都被挤压了。起码前两个季度，内需还是很难拉动。

最后再说说出口，根据海关的数据统计，今年一季度我国货物贸易进出口总值9.42万亿元，同比增长10.7%。这也算是一季度唯一的亮点了，但是随着人民币升值，国内供应链停工等，接下来的出口数据可能也会受到影响。

再聚焦到房地产领域。上周70城数据出来时，我当时也有分析，有47个城市房价回到一年前，28个城市房价回到两年前。

3月份，商品房销售面积31046万平方米，同比下降13.8%；商品房销售额29655亿元，下降22.7%。

全国新房已经跌破万元，对比一下去年最高的时候是1.2万元，房价跌了11%。现在销售额的下滑幅度远比销售面积大，这也意味着全国新房价格继续下跌。具体看看每个地区，东部和东北的下滑是最大的。

东部主要是受调控和疫情影响最大。

而在投资开发上，中东部也还是平稳的，西部出现轻微下跌，主要是东北。无论房产开发还是销售，东北才是真的出现了崩塌式的下跌，今年以来情况就没有好过。所以啊，房价就是一个地区经济人口的表现，经济不好，人口流出的城市，房价就是没有未来。

总而言之，今年的一季度，按照统计局的话说呢，总体是平稳的。但是，也要看到局部情况不容乐观。这种不容乐观，也意味着接下来还会有更大的刺激政策。

今年的经济目标是5.5%，一季度没有达成目标，二季度同样遭受疫情影响，恐怕也不会好到哪里去。那就就要靠三四季度拉起来，预计到时候不论财政政策还是货币政策都会加大力度保经济。

现在上至高层，下至地方都应该统一战线，把目前这种萎靡不振的局面扭转回来。

在今天一季度统计局发布了经济数据后，很快高层就立刻召开了电话会议。会议的主题就是要求努力实现“民生要托底、货运要畅通、产业要循环”。紧接着，央行和外汇局就出台了23条举措。

有好几条是和房地产息息相关的。比如引导金融机构扩大贷款投放；对于受新冠影响收入的个人，可以灵活申请延后还款时间、延长贷款期限；合理制定最低首付比，最低贷款利率；不能随意抽贷……

总而言之，行情越惨，刺激的力度就会越大。包括对房地产的调控放松的尺度也会适度增加。今天早上，在一季度经济数据新闻发布会中，发言人就说了：

尽管当前房地产销售在下降，但是也要看到，随着多地适度放开限购限售，降低公积金使用门槛，加快购房贷款审批等，部分城市的住房需求有所释放，销售面积降幅有所收窄。

这意思就是放松调控还是有效的，也是鼓励地方适度放开限购限售，这句话也变相给了地方一个定心丸了。大家尽管大胆放松，强二线都开始放松了，那些比较弱的二线城市就不要再强撑了。

上周苏州白天宣布限售五改二，傍晚南京立马跟上，放松郊区的限购。福州可能知道自己的竞争力不如厦门，上个月已经率先放松限购了。

青岛和济南目前还没有具体的大动作，这两个城市我觉得迟早会出台惊艳市场的救市政策。大连在周末也低调放松了，当地业内人今天发给我的消息，说是和交易中心确认过了，限购限售全部放开了。

最近在大连买房的同学可以在评论区留个言。另外南边的昆明周末也出新政救市了，由于昆明本来就不限购，外地人也能买一套，所以这次救市只能另辟蹊径。这次昆明学习的是郑州，通过鼓励棚改货币化来推动去库存。

而且这次昆明的指向性很强烈，就是针对公寓去库存，后面的商业地产用地都可以申请更改土地性质。截止到3月份，昆明的住宅去化情况还好，在17个月左右，目前大部分二线城市都差不多。

但是商办产品的库存就很可怕了，最新找到的数据是去年11月，公寓的去化都去到15年了。

不想办法救市，这些商办公寓是不可能卖完的。其实每个城市都有自己的特殊情况，现在大可以根据自己的情况因城施策，大胆作出松绑的措施。你再慢一步，其实就是给了别的城市机会。