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本月，我国个人养老金制度迎来落地四周年。经过四年发展，个人养老金基金从百余只产品、约20亿元规模，扩张至三百多只、逾270亿元规模。

作为我国多层次养老保障体系第三支柱的核心制度安排之一，个人养老金制度自2022年11月在全国36个先行城市（地区）启动试点。制度落地初期，监管划定首批产品范围以养老目标FOF为主要投资标的，首批个人养老金基金名录中共计129只产品上线专属Y类份额，整体规模仅约20亿元。2024年12月，多部门联合发布通知，个人养老金制度正式由试点城市推广至全国全域实施。2025年9月起，个人养老金领取规则迎来重要优化，在原有退休、失能、出境定居等领取条件外，新增重大疾病就医、领取失业金、低保帮扶三类提前领取情形，并新增全国统一线上服务平台、社保经办机构等申领渠道。

四年来，个人养老金可投资品类也同步拓宽，在原有养老FOF、养老储蓄、养老理财、商业养老保险基础上，纳入国债、指数基金等品种。目前公募养老产品已构建起层次清晰、风险全覆盖的配置体系，形成多个核心品类梯队。其中，养老目标日期FOF、目标风险FOF作为养老配置的核心中枢，适配全生命周期长期养老规划；宽基指数、红利指数及指数增强基金提供低成本、高弹性的权益配置选择；固收+产品成为稳健底仓的核心标的，适配低中风险偏好人群；叠加政策纳入的养老储蓄、国债等固收品类，实现了从低风险稳健保值到中高风险增值的连续覆盖，以满足不同年龄、不同风险承受能力、不同养老阶段的居民的配置需求。

中国证监会《个人养老金基金名录》显示，截至2026年三季度末，纳入名录的产品数量增至349只；据同花顺数据，Y份额（即个人养老金基金专属份额）总规模达到276.65亿元，较初期增加近13倍，养老资金“蓄水池”效应持续凸显。

在稳步扩容增量的同时，个人养老金基金长期业绩表现稳健。截至目前，年内全市场逾八成个人养老金基金自成立日或Y份额设立日以来的收益为正。可以看到的是，依托跨周期资产配置与风险控制能力，绝大多数个人养老金相关产品成功穿越市场震荡，实现长期正收益，充分印证了养老投资“长期持有、复利增值”的核心逻辑。

富国基金指出，在个人养老金产品体系中，公募基金的差异化优势体现为较为完整的策略谱系、持续的信息披露和专属费率安排。一是长期收益弹性相对较高，公募基金可以通过债券、权益等资产的组合配置，为投资者提供分享资本市场长期回报的途径，但收益弹性的提升也伴随着相应的净值波动；二是产品策略谱系更加完整，目标日期FOF、目标风险FOF、“固收+”和指数基金分别对应全周期配置、风险档位管理、稳健收益增强和自主风格配置等需求，能够覆盖不同风险偏好和投资能力；三是运作信息更加透明；四是长期持有成本更具优势。面对较为丰富的产品供给，投资者首先需要区分不同产品的功能定位，再在同类产品内部比较风险收益，而非仅按阶段性收益高低进行选择。

山西证券分析师崔晓雁指出，目前我国个人养老金可投产品主要包括养老储蓄、养老理财、养老基金、商业养老保险、国债五大类，各类产品风险梯度几乎不重叠，形成完整风险收益谱系。并提示投资者，在选择养老金产品时，不能只看收益率，还应考虑距离退休年限、边际税率、风险承受能力、费用与份额、封闭期、真实收益六大维度。