远东股份（600869.SH）4月21日晚间披露2025年年度报告。报告期内，公司实现营业收入281.08亿元，同比增长7.72%；归属于上市公司股东的净利润5887.57万元，同比实现扭亏为盈；扣除非经常性损益后的净利润4138.99万元，亦同比扭亏为盈。公司公告利润分配预案，拟向全体股东每10股派发现金红利0.10元（含税）。

图片来源：远东股份年报

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同日晚间，远东股份披露定增预案，公司拟向不超过35名特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过20亿元；扣除发行费用后，资金将用于AIDC（人工智能数据中心）用全合成光纤预制棒制造项目及补充流动资金。

归母净利润低于机构预期，较一致预测偏低73%

纵向来看，公司2025年同比扭亏为盈，但不足5900万元的归母净利润，仍与2021年的5.31亿元差距显著。

分季度看，2025年第四季度公司实现营收78.98亿元，同比增长0.34%，环比增长9.20%；归母净利润-1.09亿元，同比减亏50.27%，环比由盈转亏。

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据Wind金融终端汇编的数据，4家机构对远东股份2025年营收和归母净利润的一致预测值分别约为290.35亿元和2.18亿元。因此按照公司披露的业绩来看，均不及预期，公布值分别较分析师一致预测值低了3.19%和73%。

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值得注意的是，远东股份在营收增长的表象之下，核心盈利能力实则承压。

具体分业务来看，公司基本盘业务“智能缆网”2025年毛利率同比减少0.32个百分点至9.84%。其中，“数字通讯线缆”（减少6.52个百分点）“清洁能源线缆”（减少0.66个百分点）等核心细分领域毛利率均出现下滑。

《每日经济新闻》记者注意到，远东股份智能缆网业务毛利率在2024年已同比减少2.22个百分点，这意味着公司核心业务毛利率已连续第二年下滑。

年报显示，分业务板块看，远东股份智能电池业务2025年实现大幅减亏，同时营收呈现一定增长态势，但其盈利能力尚未实现根本性扭转，海外市场持续开拓也仍面临严峻考验。

报告期内，公司智能电池业务实现营收19.87亿元，同比增长20.1%；净利润-3.46亿元，较2024年的-6.91亿元减亏3.45亿元。同时，该业务当期斩获超千万元合同订单34.56亿元，同比增长37.86%。尽管如此，仍难以掩盖智能电池业务仍处于大额亏损状态的现实。

“应收账款坏账准备计提”被列为关键审计事项

还需要指出的是，承载远东股份转型厚望的“智能电池”板块，尽管2025年实现大幅减亏，但主要得益于“锂电池”板块毛利回升。每经记者注意到，公司另一大被寄予厚望的新能源材料业务“锂电铜箔”，2025年营收同比下滑1.63%，叠加行业内卷与产能出清压力，毛利率未能形成有效支撑，2024年铜箔业务更是公司亏损重灾区。

伴随2025年扭亏为盈，远东股份经营性现金流净额显著改善至9.62亿元，同比增长162.42%。公司表示，主要系重视应收账款管理，签订订单时严格把控付款条件，并加大逾期应收账款催收力度。

年报显示，截至2025年末，远东股份应收账款账面余额达67.24亿元，占期末资产总额的26.60%。

每经记者注意到，公司年报审计报告将“应收账款坏账准备计提”列为关键审计事项。审计机构给出的原因是：应收账款对财务报表影响较大，坏账准备计提涉及管理层对预计未来现金流量的判断，需运用重大会计估计与判断，且对应财务报表具有重要性，因此将其确定为关键审计事项。

具体来看，在67.24亿元应收账款中，已有4.26亿元按单项全额计提坏账准备（计提比例100%，基本认定无法收回），涉及陕西通家汽车、深圳市伯创科技等多家新能源及相关科技企业。

图片来源：Wind金融终端

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