全球流动性观察系列8月第2期：两融投资者变得积极

来源：国泰君安证券股份有限公司 2023-08-09 08:00:21

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内资微观交易行为：1）公募基金：新成立基金份额下降，基金多数加仓，平衡混合型加仓幅度最大。业绩表现上基金净值多数上涨，新能源车类基金值涨幅最大；2）私募基金：私募资金仓位回升，对冲基金信心指数抬升；3）银行理财子产品：基础资产中对权益资产的参与度下行。银行理财产品“破净”比例下降；4）两融资金：两融交易额占A股成交额比重边际回升，8月4日当周为8.16%，融资买入141亿元，从本期两融资金的配置结构看，两融资金集中主要流入非银、医药、计算机、食品饮料、通信等行业；5）ETF：ETF资金净流入230.68亿元。宽基/综合流入最多。

市场微观交易结构：1）市场“赚钱能力”边际上升：A股收益中位数为0.19%，51.74%股票上涨。2）两市成交额边际上升、上证综指换手率边际上升。结构上看，房地产行业换手率分位数达99%，行业拥挤度加速。从成交额上看，一级行业成交额前五分别为非银、计算机、电子、医药、电新居前。从边际成交额变化率看，一级行业非银、综合金融、医药、石油石化、农林牧渔边际变化率抬升。3）上证指数拥挤度上行。沪深300指数、中证500指数、上证指数拥挤度上行。

风险提示：海外货币政策收紧超预期、国内经济下行加速、地缘政治不确定性资金需求： IPO发行规模边际回落，定增规模边际回升。

外资微观交易行为：1）资金流入：本期外资净流入124.67亿元。分资金类型来看，博弈型流入21.47亿元，配置型流出91.84亿元。2）配置结构：北上资金集中增持电新（+54.28亿元）、非银（+24.90亿元）、食品饮料（+22.37亿元），减持机械（-20.50亿元）、通信（-12.27亿元）、电子（-10.75亿元）。配置型净流入电新、非银、汽车等行业，博弈型净流入电新、非银、食品饮料等行业。

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