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 A股早盘窄幅震荡，指数相对低迷，但继周一银行股全面上涨之后，今日张家港行、江阴银行再度封涨停。分析人士指出，在市场利率全面上行、不良贷款整体企稳大背景下，银行基本面得到重要支撑，相关板块也走出亮眼行情，目前银行股低估值、高股息率、高ROE等价值正在彰显，需重视板块投资良机。 银行股业绩增长有望超预期 据和讯网了解，随着年报披露季临近，券商对银行股的观点较为积极。申万宏源(000166,股吧)预计，2016年上市银行净利润同比增长2.3%，好于2015年的1.8%，2017年将达5.4%。其中，五大国有行净利润同比增长1.2%，股份制银行同比增长4.3%，城商行同比增长13.1%，各板块的阶梯型增速秩序依旧。业绩增速处于上市银行前列的仍然是城商行板块，3家城商行宁波银行(002142,股吧)、南京银行(601009,股吧)和北京银行(601169,股吧)净利润同比增速预计分别达20.9%、20.5%和6.9%。 而实际上，近期上海、浙江两地不良贷款数据实现“双降”，已经发出积极信号。 官方数据显示，截至2016年末，上海不良贷款率0.68%，较2016年初降低23BP，不良贷款余额404亿元，较年初降低76亿元。而浙江2016年末不良贷款率为2.17%，较年初下降19BP，不良余额1777亿元，较年初减少32亿元，为2012年以来首次出现不良“双降”。 华泰金融团队称，江浙地区联保联贷情况盛行，在经济下行压力下，企业资金链断裂带来的连环效应导致不良爆发。而目前在东部地区经济企稳形势下，地区联保联贷关系逐步拆解理清，优质企业生产经营逐步恢复，地区不良情况出现积极信号。 值得注意的是，除了不良企稳企稳，银行息差修复对基本面也形成重要支撑。 华泰调研后预测，1月新增信贷约1.8-2万亿元，由于年底中央经济工作会议定调2017年货币政策保持稳健中性，预计2017年人民币贷款余额增速为12.5%左右，流动性整体仍将保持稳健。 同时，近期MLF、SLF和逆回购的利率上调，市场中枢利率整体提升。受益于利率上行，银行资产端将享受更强议价能力，且银行资产端的利率敏感性大于负债端，将形成对净息差的重要支撑，缓解原来在低利率环境下的“资产荒”压力。预计2017年银行整体息差降幅缩窄，净利息收入有望回暖。 大资金正加速布局银行股 在不良企稳及利差修复所带来的基本面修复下，银行股也正在加速受到大资金支持。 有分析指出，包括养老金、海外资金(沪股通、深股通资金连续净流入)等长线价值投资资金陆续进场，高股息低估值的银行股将成首选。 其中，2017年开年以来，公募基金在投资标的上强调了安全边际和防御性的特点，银行股成为公募基金经理近期青睐的对象。众禄基金研究中心日前披露的数据显示，从基金加减仓情况来看，基金1月份主要加仓了银行、家用电器、建筑装饰和传媒四个板块，股票型基金加仓幅度分别为2.26%、2.15%、1.89%和1.68%。 除了这些主力资金之外，华泰金融团队的分析还称，央企、地方金控等大资金投资银行的逻辑十分清晰。银行牌照价值、估值处于低位、产生重大影响进行权益法核算(银行具有高ROE)、稳定的高股息回报为产业资金带来稳定收益，去年新华联(000620,股吧)举牌北京银行进一步印证银行标的稀缺价值。 城商行上市持续升温 中小市值银行受青睐 日前，中国证监会新闻发言人邓舸表示，证监会积极推进中小商业银行发行上市，提升金融体系服务实体经济。 而近期城商行上市持续升温，经过2016年的闸门大开，自2012年起一直坚守在IPO排队行列中的银行已然基本“消化”完毕，目前两市仍旧处于正常排队状态的银行共13家，均为随后陆续加入排队的新面孔。 其中，西安银行、长沙银行于今年相继进入证监会A股排队名单。而在目前仍在冲击IPO的银行中，哈尔滨银行与盛京银行无疑进度最快，这两家处于“已反馈”阶段。 而在多重利好叠加下，市场对银行股的投资热情高涨。华泰金融团队预计未来还会有大资金不断布局银行股，尤其是资产质量好、股权相对分散、市值较小的个股。 据和讯网观察，近几个交易日银行指数连续上涨，2月14日早盘，张家港行、江阴银行再次涨停，常熟银行也呈现红盘。 华泰金融团队建议，关注受益于息差修复、资产质量较优的招商银行(600036,股吧)，基本面保持稳定较快增长的南京银行，股东层面改善激发增长动力的华夏银行(600015,股吧)，以及受益于次新股板块行情、发展潜力可观的常熟银行。 |
